Klaus Schmidt-Hebbel Economista de la Universitat Catòlica: “Xile ha d’augmentar l’edat de jubilació i elevar les cotitzacions a les AFP”

Fa vuit anys va entrar en vigència una gran reforma a el sistema de pensions xilè , amb el debut dels multifons, i l’economista Klaus Schmidt-Hebbel, acadèmic de la Universitat Catòlica, creu que el model està a punt per un altre upgrade donada una nova realitat: la gent està vivint més i les inversions estan rendint menys. Davant d’això, planteja l’increment de l’edat de jubilació i elevar les cotitzacions a les AFP.
Schmidt-Hebbel presidirà aquest dimecres 25 d’agost el IV Seminari en Previsió Social organitzat pel Centre de Polítiques Públiques de la UC i per la Tercera, i que aquest any rep el nom “Inversions, Retiro i Risc”.
Un dels panells tractarà els riscos de gestió de les AFP. La Superintendencia de Pensions té una proposta de supervisió basada en riscos. És d’interès per als afiliats o només s’imposarà més costos?
Es persegueixen dues coses: canviar la forma en què s’avalua el risc financer de les inversions que fan les AFP i acotar el risc en la gestió d’aquests fons. Això implica introduir un sistema que permeti a la superintendencia avaluar i posar puntuació als diferents riscos. Es tracta d’uniformar una cosa que ja fan les AFP i fer-ho sistemàticament comparable entre elles. La tasca addicional que han de realitzar és acotada i el cost associat també. És bo per a la indústria i per al afiliat.
Hi ha temes pendents en la forma d’afrontar el risc de les inversions?
Hi ha un gran tema pendent. La forma en què avui es delimita el risc és a través de límits màxims d’inversió en certs emissors, instruments, categories. Això es fa en forma raonable, però alguns casos poden ser arbitraris i amb poc a veure amb una optimització de la inversió, en el sentit de la combinació entre risc i retorn. El gran repte és veure com transitar a un sistema més híbrid entre límits d’inversió i una identificació quantitativa de el risc, que redundi en un major benefici per al afiliat. Això significa menys risc a cada taxa de retorn, o major retorn a cada nivell de risc en cada cartera de cada Multifons.
Què opina de les alternatives que hi ha per pensionarse? a Hi ha dues formes fonamentals: les rendes vitalícies, en què es pren l’estalvi acumulat i el porta a el millor postor, i la retirada programat, en el qual es deixa el capital en l’AFP i per una certa quantitat d’anys fix, aquesta paga les pensions. En el primer cas, el risc de quants anys viurà el jubilat el pren la companyia d’assegurances. En el segon, l’afiliat. Un tema que espero que algú cobreixi al seminari és la hipoteca revertida, que funciona als EUA. En aquest cas, per complementar la seva pensió, una persona pot lliurar casa seva una companyia d’assegurances, la qual li paga un arrendament més una amortització, derivat de el fet que quan aquesta persona mori la propietat passarà a la companyia d’assegurança. Seria bo legislar com un sistema de jubilació complementària.
Una alternativa per bregar amb una major expectativa de vida a Europa ha estat elevar l’edat de la jubilació. Creu que Xile hauria de fer el mateix?
Estic segur que s’ha de fer. Encara no som molts els convençuts a Xile, però les edats de jubilació (60 anys en dones i 65 en homes) van ser fixades en 1980, quan l’expectativa de vida era molt baixa. En segon lloc, la taxa de rendibilitat de sistema xilè de pensions ha estat molt elevada i la taxa de rendibilitat en el món ha anat baixant en els últims anys respecte dels 80 i 90. Si la taxa de rendibilitat cau i l’expectativa de vida puja, hi ha dues forces molt negatives que redueixen les pensions anuals. Atès això, una de dues coses ha de passar, tant de bo totes dues: augmentar l’edat de pensionarse i elevar la taxa de cotització. El 10% no és suficient.
I en quant augmentar-?
No he fet l’estudi, però no és difícil fer-ho: per a un capital que tradicionalment ha rentado a Xile 8% en els últims 30 anys, de quant és una pensió amb aquest retorn i en quant queda si cau a 4% o 3% real, que pot ser la tendència per al futur? Això és el que ha d’estimar.

Leave a Comment

L'adreça electrònica no es publicarà. Els camps necessaris estan marcats amb *